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【宏觀經濟】信貸大增、M2反降,央媽怎么看?

發布人:朱楠發布日期:2017-07-13訪問人數:2682
       7月12日,上半年金融數據出爐!
       6月末,廣義貨幣(M2)余額163.13萬億元,同比增長9.4%,增速分別比上月末和上年同期低0.2個和2.4個百分點。
       初步統計,2017年上半年社會融資規模增量累計為11.17萬億元,比上年同期多1.36萬億元。上半年人民幣貸款增加7.97萬億元,同比多增4362億元。
針對數據,中國人民銀行調查統計司司長阮健弘進行了解讀↓↓

       問題1:M2增速連續兩個月在10%以下運行,請問應如何看待這一現象?
       答:隨著穩健中性貨幣政策的落實以及加強金融監管效應的顯現,近期商業銀行一些與表外產品相關的資金運用科目擴張放緩,由此派生的存款及M2增速也相應下降,這是金融體系降低內部杠桿的客觀結果。
要客觀看待M2增速放緩。

       一是金融對實體經濟的支持力度穩固。非金融部門持有的M2增長10.2%,比整體M2增速高0.8個百分點,說明金融對實體經濟的支持力度不減。
       二是貨幣政策操作預調微調,金融監管協調加強,金融部門適當把握了去杠桿的節奏。6月末,金融體系持有的M2同比增長2.5%,比M2整體增速差6.9個百分點,這一差距比5月末有所收窄(5月末差距為8.9個百分點)。
       三是基數效應。今年6月M2新增2.99萬億元,環比增長1.87%,這個增幅已經不低。不過,去年6月末M2 的基數較高(去年6月M2環比增長1.97%),基數效應拉低今年6月M2增速約0.15個百分點。 
       四是隨著金融進一步回歸為實體經濟服務的本源,只要實體經濟合理的融資需求得到滿足,M2增速放緩實際上反映了存量貨幣周轉效率的提高,比過去低一些的M2增速可能成為新常態,對其變化可不必過度解讀。
       下一步,人民銀行將按照黨中央和國務院的戰略部署,堅持穩健中性的貨幣政策,維護流動性基本穩定,實現貨幣信貸和社會融資規模平穩增長。

       問題2:去年底以來,房地產調控力度不斷加大。房地產調控效果在上半年的信貸數據上有哪些體現?
       答:人民銀行堅決貫徹落實黨中央、國務院統一部署,積極指導金融系統配合做好房地產調控的相關工作。從實際效果看,房地產信貸數據呈現四個特點:
       一是房地產貸款余額增速回落。2017年6月末,人民幣房地產貸款余額29.72萬億元,同比增長24.2%,增速比上年末回落2.8個百分點。其中,房地產開發貸款余額7.76萬億元,同比增長9.8%,比上年末高1.6個百分點;個人住房貸款余額20.10萬億元,同比增長30.8%,比上年末回落5.9個百分點。
       二是房地產貸款增量占比下降。上半年房地產貸款增加3.04萬億元,占同期各項貸款增量的38.1%,比上年全年占比低6.7個百分點。
       三是個人住房貸款抵借比率降低。今年6月份,金融機構個人住房抵押貸款平均抵借比,也就是當月批準的抵押貸款金額與抵押品價值之比為59.3%,比上年12月份低2.1個百分點。 
       四是個人住房貸款期限縮短。6月份發放的個人住房貸款平均合同期限為269個月,比上年12月份縮短了兩個月。
       綜合上述數據,房地產信貸增長勢頭回落,個人住房貸款抵借比率和期限均有所下降,這些變化有利于抑制房地產泡沫,促進房地產市場平穩健康發展。

       問題3:上半年社會融資規模增量的結構特點主要有哪些?
       答:上半年社會融資規模增量同比多增,存量適度增長,表明當前金融對實體經濟的支持力度較為穩固。
       從結構看,社會融資規模變動特點主要為以下五方面:
       一是金融機構對實體經濟發放的本外幣貸款同比多增較多。上半年金融機構對實體經濟發放的本外幣貸款為8.26萬億元,比上年同期多增1.15萬億元。
       二是信托貸款和未貼現銀行承兌匯票同比大幅多增。信托貸款增加1.31萬億元,比上年同期多增1.03萬億元;未貼現銀行承兌匯票增加5696億元,比上年同期多增1.85萬億元。
       三是委托貸款同比少增。上半年委托貸款增加5988億元,比上年同期少增4477億元。
       四是企業債券融資同比多減較多。上半年企業債券融資凈減少3708億元,比上年同期多減2.14萬億元。但近期債券市場融資有所恢復,6月份企業債券凈融資額環比多2344億元。
       此外,股票融資少于上年同期。上半年非金融企業境內股票融資4702億元,比上年同期少1321億元。
       從東、中、西部地區融資分布特點看,東部地區融資占比有所下降,中、西部地區占比明顯上升,融資的區域不平衡狀況有所改善:
       今年前五個月,東部地區融資占比為55.1%,同比下降7.4個百分點;中、西部地區融資占比為24%和20.9%,同比分別上升3.4個和4個百分點。

       問題4:信貸支持“三農”、小微企業和民生改善等國民經濟重點領域和薄弱環節的具體情況如何?
       答:2017年6月末,涉農貸款余額29.97萬億元,同比增長9.9%,增速比上年末高2.8個百分點。其中,農村貸款余額24.39萬億元,同比增長9.5%,增速比上年末高3個百分點;農戶貸款余額7.69萬億元,同比增長15.2%,增速與上年末持平;農業貸款余額3.88萬億元,同比增長5.3%,增速比上年末高1.1個百分點。
       6月末, 小微企業貸款余額22.63萬億元,同比增長17.2%,增速比上年末高1.2個百分點,比同期大型企業和中型企業貸款增速分別高5.5個和7.7個百分點。上半年小微企業貸款增加1.77萬億元,同比多增2959億元。
       6月末,保障性住房開發貸款余額2.97萬億元,同比增長36.2%,增速比各項貸款高23.3個百分點。

       問題5:今年以來,新經濟、服務業成為經濟增長的重要動力。今年金融對經濟轉型升級的支持主要表現在哪些方面?
       答:當前,金融在服務改革、支持經濟轉型升級方面取得了積極成效。金融機構對有市場前景的先進制造業、服務業等領域的資金支持力度不斷加大,對產能過剩行業的信貸投放力度明顯收縮,信貸投放有扶有控、有保有壓,信貸結構不斷優化。金融對經濟轉型升級的支持主要表現為:
       首先,服務業中長期貸款加速增長。6月末,服務業中長期貸款余額同比增長16.9%,比上月末和上年同期分別高0.5和5.8個百分點,比全部產業中長期貸款增速高1.9個百分點。上半年,服務業中長期貸款新增3.11萬億元,同比多增1.5萬億元;新增量在全部產業中長期貸款新增量中的占比為82.5%,比上年同期高3.6個百分點。
       其次,高技術制造業貸款保持快速增長。6月末,高技術制造業中長期貸款余額同比增長33.3%,比上月末和上年同期分別高7.6和19.8個百分點,比全部制造業中長期貸款增速高27.7個百分點。上半年,高技術制造業中長期貸款新增752億元,同比多增456億元。 
       第三,產能過剩行業中長期貸款占比下降。6月末,產能過剩行業中長期貸款余額同比增長0.3%;余額在全部產業中長期貸款余額中的占比為5.4%,比上年末和上年同期分別低0.5和0.8個百分點。(來源:經濟日報)


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